上海洗霸:业绩增长合乎预期,工业生产水龙头发展驱动力充裕

标签: 2019-07-12 00:40:02 来源:www.4008823823.net 点击:次 手机版

事件

    3月13日晚,公司发布公告,2018年实现营业收入41,360.58万元,较上年同期增长37.45%;隶属上市公司股东的净利润8,007.92万元,较上年同期增长39.25%;公司实现每股回报1.075元,同比增长23.45%。

    公司拟以2018年12月31日的总股本75,044,500股为基数,向全体股东每10股分发现金红利3.30元(含税),同时每10股派送红股3.5股。

    点评

    公司业绩增长合乎预期,利润分配归队股东,彰显公司发展决心。公司业绩持续向好成长,18年营收4.1亿元,较上年同期增长37.45%;归母净利润0.8亿元,较上年同期增长39.25%,18年初总资产9.23亿元,同比增长16.27%。拟向全体股东每10股分发现金红利3.30元(含税),约占当期净利润的31%。同时每10股派送红股3.5股,送红股后总股本将扩充至约1.01亿股,目前公司总股本0.75亿股,经营规模相对较小,送红股有助于增强公司股票流动性性,彰显公司对本身实力决心。

    控制人近来完成增持计划,股权激励绑定关键员工。截止2月26日董事长增持已全部完成,增持均价为31.80元/股,增持金额为1557.45万元。公司已实施用于激励的限制性股票登记数量132.45万股,要求18年到20年净利增长相比17年分別不低于20%、40%、60%,关键员工权益绑定,驱动力充沛。去除18年股权激励计划成本摊销额1,349.53万元,公司利润实际增长率将约为63%。

    下游工业生产客户效益回升,推动公司业绩稳健增长。公司当作中国少数同时为宝钢、武钢、上海大众等众多特大型钢企、车企提供十几年各式各样水处理服务的供应商之一,具有先进的技术和服务经验。总金额3.72亿的河钢乐亭水处理EPC项目对公司业绩增厚作用明显,加上新增汽车上海大众项目以及民用业务等增长,同时投资理财及存款回报增加、收到IPO上市补助,助力业绩稳健增长。本土化的工业生产水处理商业方式,以驻场技术+低成个人员+承包废料物处理,一条龙运营服务力克市场竞争对手。钢铁拆迁更新改造项目增加,当作龙头有望凭“1+1”方式获取更多EPC项目。在领域存有刚需,且规范加强的时候,市场集中化度将必定向高技术及龙头单位集中化。

    公司毛利率高,保持轻资产方式,资金充足,加杠杆空间大,具备长足增长驱动力。公司整体毛利率15年及后来一直保持在40%以上,资产债务率一直在20%以下,大大低于同行公司。资金充足,进一步确保公司今后内生与外延发展的充裕驱动力。

    获利预测与评级:我们将2018年净利润由0.82亿元微调至0.80亿元,维持2019-2020年预测不会变更,预计2018-2020年净利润为0.80/1.24/1.61亿元,对应PE为37/24/18倍,维持“买入”评级。

    风险性提示:现有大客户外流风险性、新增工业生产水订单低于预期风险性、领域市场竞争加剧风险性